ঋণ পরিশোধের সক্ষমতা, আর্থিক স্থিতিশীলতা ও ঝুঁকির মাত্রা পরিমাপ করে স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলো যে মূল্যায়ন প্রকাশ করে, সেটিই পরিচিত ক্রেডিট রেটিং নামে। বিনিয়োগকারী, ঋণদাতা, আর্থিক প্রতিষ্ঠান ও আন্তর্জাতিক বাজারে অংশগ্রহণকারীদের জন্য এটি হয়ে উঠেছে আস্থার একটি বৈশ্বিক ভাষা।
বিশ্বব্যাপী ব্যবসা ও আর্থিক বাজারের সম্প্রসারণের সঙ্গে সঙ্গে ক্রেডিট রেটিংয়ের গুরুত্বও বেড়েছে। বিশেষ করে বন্ড মার্কেট, ব্যাংক ঋণ, বৈদেশিক বিনিয়োগ এবং আন্তর্জাতিক অর্থায়নের ক্ষেত্রে একটি প্রতিষ্ঠানের রেটিং এখন অন্যতম নির্ধারক।
আধুনিক ক্রেডিট রেটিং ব্যবস্থার শুরু যুক্তরাষ্ট্রে ঊনবিংশ শতাব্দীর শেষ দিকে। ১৯০৯ সালে জন মুডি প্রথমবারের মতো রেলওয়ে বন্ডের ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য রেটিং প্রকাশ করেন। পরবর্তী সময়ে প্রতিষ্ঠিত হয় স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস এবং ফিচ রেটিংস। বর্তমানে এ তিন প্রতিষ্ঠানকে বৈশ্বিকভাবে ‘বিগ থ্রি’ ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি হিসেবে বিবেচনা করা হয়।
বিশ্বের অধিকাংশ বড় অর্থনীতি, বহুজাতিক প্রতিষ্ঠান, ব্যাংক ও সরকার তাদের ঋণযোগ্যতা মূল্যায়নে এসব প্রতিষ্ঠানের রেটিংকে গুরুত্ব দেয়। পাশাপাশি বিভিন্ন দেশে স্থানীয় রেটিং এজেন্সিও রয়েছে, যারা দেশীয় বাজারের জন্য প্রতিষ্ঠানগুলোর আর্থিক সক্ষমতা মূল্যায়ন করে।
আন্তর্জাতিক বাজারে একটি ভালো ক্রেডিট রেটিং কোনো প্রতিষ্ঠানের জন্য শুধু মর্যাদার বিষয় নয়; এটি সরাসরি অর্থনৈতিক সুবিধার সঙ্গে সম্পর্কিত। উচ্চ রেটিং পাওয়া প্রতিষ্ঠান সাধারণত কম সুদে ঋণ সংগ্রহ করতে পারে, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের কাছে বেশি গ্রহণযোগ্যতা পায়, বন্ড বা ঋণপত্র ইস্যুর ক্ষেত্রে সুবিধাজনক অবস্থানে থাকে, দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের সুযোগ বাড়াতে পারে, ব্যবসায়িক অংশীদার ও গ্রাহকদের আস্থা অর্জন করে। বিশেষ করে এএএ রেটিংকে সর্বোচ্চ মানের ক্রেডিট সক্ষমতার প্রতীক হিসেবে বিবেচনা করা হয়। এর অর্থ হলো, সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানের ঋণ পরিশোধের সক্ষমতা অত্যন্ত শক্তিশালী এবং আর্থিক ঝুঁকি তুলনামূলকভাবে খুব কম।
আন্তর্জাতিক রেটিং এজেন্সিগুলো সাধারণত কয়েকটি বিষয়ের ওপর ভিত্তি করে রেটিং নির্ধারণ করে। এর মধ্যে রয়েছে মূলধন পর্যাপ্ততা, সম্পদের গুণগত মান, আয় ও মুনাফার ধারাবাহিকতা, তারল্য সক্ষমতা, ব্যবস্থাপনার দক্ষতা, করপোরেট গভর্ন্যান্স, নিয়ন্ত্রক পরিবেশ, ভবিষ্যৎ ঝুঁকি মোকাবেলার সক্ষমতা। তবে একটি দেশের সামগ্রিক অর্থনৈতিক সক্ষমতাও প্রতিষ্ঠানের রেটিংয়ে প্রভাব ফেলে। কারণ কোনো প্রতিষ্ঠানের কার্যক্রম যে দেশের অর্থনীতির সঙ্গে যুক্ত, সেই দেশের সার্বিক ঝুঁকিও বিবেচনায় নেয়া হয়।
বাংলাদেশে ক্রেডিট রেটিংয়ের আনুষ্ঠানিক যাত্রা শুরু হয় ২০০০ সালের পর। পুঁজিবাজার ও আর্থিক খাতে স্বচ্ছতা বাড়ানোর উদ্দেশ্যে স্থানীয় ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলোর কার্যক্রম শুরু হয়। বর্তমানে বাংলাদেশে আটটি ক্রেডিট রেটিং প্রতিষ্ঠান ব্যাংক, আর্থিক প্রতিষ্ঠান, বীমা কোম্পানি, করপোরেট প্রতিষ্ঠান এবং ঋণপত্রের রেটিং প্রদান করছে। দেশীয় বাজারে রেটিংয়ের ব্যবহার সবচেয়ে বেশি দেখা যায় ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ঋণযোগ্যতা মূল্যায়নে, বন্ড ও সিকিউরিটিজ ইস্যুতে, বীমা কোম্পানির আর্থিক সক্ষমতা যাচাইয়ে, বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণে।
বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের (বিএসইসি) অনুমোদিত তালিকা অনুযায়ী দেশে বর্তমানে আটটি ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি রয়েছে। প্রতিষ্ঠানগুলো হলো ক্রেডিট রেটিং ইনফরমেশন অ্যান্ড সার্ভিসেস লিমিটেড (ক্রিসল), ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি অব বাংলাদেশ লিমিটেড (ক্র্যাব), ইমার্জিং ক্রেডিট রেটিং লিমিটেড (ইসিআরএল), ন্যাশনাল ক্রেডিট রেটিংস লিমিটেড (এনসিআরএল), আরগুস ক্রেডিট রেটিং সার্ভিসেস লিমিটেড, আলফা ক্রেডিট রেটিং লিমিটেড, দ্য বাংলাদেশ রেটিং এজেন্সি লিমিটেড (বিডিআরএএল) এবং ওয়াসো ক্রেডিট রেটিং কোম্পানি (বিডি) লিমিটেড।
অ্যাসোসিয়েশন অব ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিজ ইন বাংলাদেশের (এসিআরএবি) অধিভুক্ত সাতটি ক্রেডিট রেটিং এজেন্সির সমন্বিত ক্রেডিট রেটিং পরিসংখ্যান থেকে দেখা যায়, দেশের রেটিং কার্যক্রমে এসএমই রেটিংয়ের সংখ্যা সবচেয়ে বেশি। সর্বশেষ ১ জুলাই ২০২৫ থেকে ৩১ মার্চ ২০২৬ পর্যন্ত নয় মাসের হালনাগাদ তথ্য অনুযায়ী, মোট ৫২ হাজার ৪২৪টি রেটিং সম্পন্ন হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে ৪৭ হাজার ৮৮৩টি এসএমই রেটিং, ১১৪টি আর্থিক প্রতিষ্ঠান রেটিং, ৪ হাজার ৩৩১টি করপোরেট রেটিং এবং ৯৬টি ইন্সট্রুমেন্ট রেটিং।
ক্রেডিট রেটিং স্কেলে ‘এএএ’ হলো সর্বোচ্চ স্তর। ব্যাংক খাতে ‘এএএ’ রেটিংয়ের গুরুত্ব সবচেয়ে বেশি। কারণ ব্যাংকের মূল ব্যবসাই হলো মানুষের আমানত নিয়ে অর্থনৈতিক কার্যক্রম পরিচালনা করা। একটি ‘এএএ’ রেটিংধারী ব্যাংক সাধারণত নির্দেশ করে শক্তিশালী মূলধন ভিত্তি, উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, তুলনামূলক ভালো সম্পদমান, পর্যাপ্ত তারল্য, স্থিতিশীল আয় সক্ষমতা। বিশেষজ্ঞদের মতে, ব্যাংক নির্বাচন ও বড় করপোরেট লেনদেনে ভবিষ্যতে রেটিংয়ের গুরুত্ব আরো বাড়বে।
ব্যাংকের তুলনায় ব্যাংক-বহির্ভূত আর্থিক কোম্পানিগুলো (এনবিএফসি) বাজার থেকে অর্থ সংগ্রহের ওপর বেশি নির্ভরশীল। তাই তাদের ক্ষেত্রে ভালো রেটিং অর্থায়নের সক্ষমতার সঙ্গে সরাসরি সম্পর্কিত। ‘এএএ’ রেটিং একটি এনবিএফসিকে বিনিয়োগকারীর কাছে গ্রহণযোগ্যতা, বন্ড ইস্যুতে সুবিধা, দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের সুযোগ, বাজারে বিশ্বাসযোগ্যতা বাড়াতে সহায়তা করতে পারে।
বীমা ব্যবসার ভিত্তি হলো ভবিষ্যৎ দাবি পরিশোধের প্রতিশ্রুতি। একজন পলিসিহোল্ডার জানতে চান প্রয়োজনের সময় কোম্পানি তার দাবি পূরণ করতে পারবে কিনা। এখানে ‘এএএ’ রেটিং গুরুত্বপূর্ণ সংকেত দেয়। এটি নির্দেশ করে আর্থিক সক্ষমতা, দাবি পরিশোধের সক্ষমতা, দীর্ঘমেয়াদি স্থিতিশীলতা, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার দক্ষতা। বাংলাদেশের বীমা খাতে আস্থা বৃদ্ধির ক্ষেত্রেও ভালো রেটিং বড় ভূমিকা রাখতে পারে।
আন্তর্জাতিক বাজারে ‘এএএ’ রেটিংয়ের মানদণ্ড একই হলেও স্থানীয় ও বৈশ্বিক রেটিংয়ের মধ্যে পার্থক্য রয়েছে। বাংলাদেশের স্থানীয় রেটিং এজেন্সিগুলো যে ‘এএএ’ রেটিং প্রদান করে, সেটি মূলত দেশের অভ্যন্তরীণ বাজারের তুলনামূলক মূল্যায়ন। অন্যদিকে এসঅ্যান্ডপি গ্লোবাল, মুডি’স ও ফিচের মতো আন্তর্জাতিক সংস্থার রেটিং বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যবহৃত হয়। একটি দেশের সার্বভৌম রেটিং সাধারণত দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলোর আন্তর্জাতিক রেটিংয়ের সর্বোচ্চ সীমা নির্ধারণ করে। অর্থাৎ কোনো দেশের সার্বভৌম রেটিং কম হলে সেই দেশের অধিকাংশ প্রতিষ্ঠানের আন্তর্জাতিক রেটিংও সাধারণত তার বেশি হয় না। বাংলাদেশ বর্তমানে আন্তর্জাতিক রেটিং স্কেলে বিনিয়োগযোগ্য গ্রেডের নিচের স্তরে অবস্থান করছে। তবে দেশের ব্যাংক, এনবিএফসি ও বীমা খাতে স্থানীয় পর্যায়ে বেশকিছু প্রতিষ্ঠান সর্বোচ্চ ‘এএএ’ রেটিং অর্জন করেছে।
রেটিং নির্ধারণে কেবল মুনাফা বা সম্পদের পরিমাণ দেখা হয় না। একটি প্রতিষ্ঠানের মূলধন পর্যাপ্ততা, সম্পদের গুণগত মান, খেলাপি ঋণের প্রবণতা, তারল্য, নগদপ্রবাহ, ব্যবস্থাপনার দক্ষতা, করপোরেট গভর্ন্যান্স, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা এবং ভবিষ্যৎ ব্যবসায়িক সম্ভাবনা—সবকিছু বিবেচনায় নেয়া হয়। অর্থাৎ ‘এএএ’ রেটিং কোনো এক বছরের ভালো আর্থিক ফলাফলের পুরস্কার নয়; বরং দীর্ঘ সময় ধরে আর্থিক শৃঙ্খলা বজায় রাখার সক্ষমতার স্বীকৃতি।
বাংলাদেশের আর্থিক খাতের বর্তমান বাস্তবতায় এ রেটিংয়ের গুরুত্ব আরো বেড়েছে। একদিকে ব্যাংক খাতে খেলাপি ঋণ, সুশাসন ও মূলধন ঘাটতির মতো চ্যালেঞ্জ রয়েছে; অন্যদিকে বীমা খাতে দাবি নিষ্পত্তি এবং এনবিএফসি খাতে তারল্য সংকট নিয়ে প্রশ্ন রয়েছে। এমন পরিস্থিতিতে সর্বোচ্চ রেটিং পাওয়া প্রতিষ্ঠানগুলো বাজারে নিজেদের তুলনামূলক নিরাপদ ও স্থিতিশীল হিসেবে উপস্থাপনের সুযোগ পায়।
দেশের আর্থিক খাতে ঝুঁকি মূল্যায়নের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ মাধ্যম ক্রেডিট রেটিং। ব্যাংক ঋণ, বন্ড, ডিবেঞ্চার, বীমা কোম্পানি ও করপোরেট প্রতিষ্ঠানের আর্থিক সক্ষমতা যাচাইয়ে রেটিং কোম্পানিগুলোর ওপর নির্ভরতা বাড়ছে। বর্তমানে দেশে কার্যক্রম পরিচালনা করছে আটটি ক্রেডিট রেটিং কোম্পানি। তবে এ খাতের পরিধি বাড়লেও রেটিংয়ের মান, নিরপেক্ষতা ও কার্যকারিতা নিয়ে দীর্ঘদিনের প্রশ্ন এখনো কাটেনি।
সংশ্লিষ্টরা বলছেন, একটি কার্যকর ক্রেডিট রেটিং ব্যবস্থা পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়াতে, করপোরেট বন্ড বাজার উন্নয়ন করতে এবং ব্যাংক খাতে ঋণঝুঁকি ব্যবস্থাপনায় গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখতে পারে। কিন্তু রেটিং প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর সক্ষমতা, তথ্য বিশ্লেষণের গভীরতা এবং স্বার্থের সংঘাত নিয়ন্ত্রণে যথেষ্ট সংস্কার প্রয়োজন।
দেশে ব্যাংক ও এনবিএফসির পাশাপাশি করপোরেট বন্ড, সুকুক, ডিবেঞ্চার ও অন্যান্য ঋণপত্র ইস্যুর ক্ষেত্রে ক্রেডিট রেটিং গুরুত্বপূর্ণ শর্ত হিসেবে ব্যবহৃত হচ্ছে। ফলে অর্থনীতির আকার বৃদ্ধির সঙ্গে সঙ্গে রেটিং কোম্পানিগুলোর বাজারও সম্প্রসারিত হয়েছে। বিশেষ করে পুঁজিবাজারে তালিকাভুক্ত বা তালিকাভুক্ত হতে আগ্রহী প্রতিষ্ঠানগুলোর ঋণ সক্ষমতা যাচাইয়ে রেটিং একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান। বিনিয়োগকারীরা একটি প্রতিষ্ঠানের আর্থিক ঝুঁকি, ঋণ পরিশোধ সক্ষমতা ও ভবিষ্যৎ স্থিতিশীলতা সম্পর্কে ধারণা নিতে এসব রেটিং ব্যবহার করেন।
তবে বাজারসংশ্লিষ্টদের অভিযোগ, অনেক ক্ষেত্রে রেটিং কাঙ্ক্ষিত সতর্কতা প্রতিফলিত করে না। কিছু প্রতিষ্ঠান ভালো রেটিং ধরে রাখলেও পরবর্তী সময়ে আর্থিক দুর্বলতা প্রকাশ পাওয়ার নজির রয়েছে। আন্তর্জাতিক অভিজ্ঞতায় দেখা গেছে, দুর্বল ক্রেডিট রেটিং আর্থিক বাজারে বড় ধরনের ঝুঁকি তৈরি করতে পারে। ২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের আগে অনেক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ উচ্চ রেটিং পেয়েছিল, যা পরে প্রশ্নবিদ্ধ হয়।
বাংলাদেশেও কয়েকটি ব্যাংক, এনবিএফসি ও করপোরেট প্রতিষ্ঠানের আর্থিক সংকটের পর রেটিং ব্যবস্থার কার্যকারিতা নিয়ে আলোচনা হয়েছে। সংশ্লিষ্টদের মতে, রেটিং কোম্পানিগুলো শুধু অতীতের আর্থিক তথ্য বিশ্লেষণ করলেই হবে না; বরং প্রতিষ্ঠানের করপোরেট গভর্ন্যান্স, ব্যবস্থাপনার মান, ব্যবসায়িক ঝুঁকি ও ভবিষ্যৎ নগদপ্রবাহও গভীরভাবে বিশ্লেষণ করতে হবে।
খাতসংশ্লিষ্টদের মতে, দেশের অর্থনীতি বড় হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে আরো উন্নত ঝুঁকি মূল্যায়ন কাঠামো প্রয়োজন। বিশেষ করে করপোরেট বন্ড বাজার সম্প্রসারণ, অবকাঠামো অর্থায়ন এবং দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ বাড়াতে আন্তর্জাতিক মানের ক্রেডিট রেটিং অপরিহার্য। তারা বলছেন, রেটিং কোম্পানিগুলোর গবেষণা সক্ষমতা বৃদ্ধি, দক্ষ জনবল তৈরি, তথ্যপ্রাপ্তি সহজ করা এবং নিয়ন্ত্রকদের কঠোর নজরদারি বাড়ানো গেলে এ খাতে আস্থা ফিরবে।
বাংলাদেশের অর্থনীতি যখন ধীরে ধীরে ব্যাংকনির্ভর অর্থায়ন থেকে বন্ড বাজার, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ ও আন্তর্জাতিক মূলধনের দিকে অগ্রসর হচ্ছে, তখন ক্রেডিট রেটিংয়ের গুরুত্বও নতুন মাত্রা পাচ্ছে। বিশেষ করে ‘এএএ’ রেটিং পাওয়া ব্যাংক, এনবিএফসি ও বীমা প্রতিষ্ঠানগুলো দেশের আর্থিক খাতে আস্থার মানদণ্ড হিসেবে নিজেদের অবস্থান শক্তিশালী করছে। তবে আগামী দিনের বড় চ্যালেঞ্জ হবে স্থানীয় পর্যায়ের এ স্বীকৃতিকে আন্তর্জাতিক মানের সুশাসন, স্বচ্ছতা ও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে আরো অর্থবহ করে তোলার পাশাপাশি রেটিংয়ের গুণগত মান নিশ্চিত করা।
